Опубликовано: 20.06.2025
Прежде чем вкладывать деньги в проект, нужно понять, когда инвестиции начнут приносить доход. Если окупаемость затягивается, стоит пересмотреть идею или сравнить несколько вариантов и выбрать самый выгодный. Чтобы принять взвешенное решение, рассчитывают срок окупаемости — он показывает, за сколько времени вернутся вложения. В статье расскажем, как определить показатель, что влияет на результат и какие есть методы расчета.
Что такое окупаемость бизнес-проекта и зачем ее оценивать
Срок окупаемости — период, за который бизнес заработал столько денег, сколько предприниматель вложил в него в начале.
Расчет окупаемости — ключевой этап при планировании любого бизнес-проекта. Он нужен, если предприниматель собирается:
- привлечь инвесторов или получить внешнее финансирование;
- запускать новое направление, продукт или сервис;
- вложить прибыль обратно в развитие;
- оптимизировать бизнес-процессы;
- обновлять технику или оборудование;
- расширять команду;
- открывать дополнительные офисы, магазины или производственные базы.
Как рассчитать срок окупаемости
Срок окупаемости бизнеса рассчитывают двумя способами: простым и дисконтированным. Рассмотрим оба метода подробнее на примерах.
Простой (статистический) метод
Простой метод оценки показателя используют, когда нужно определить, через сколько вернутся вложенные средства. Его применяют для краткосрочных проектов, где ожидается окупаемость в пределах от 1 года до 3 лет. Еще он подходит, например, на стадии планирования или при сравнении нескольких бизнес-идей с аналогичными сроками реализации.
Метод не учитывает инфляцию и возможные колебания денежных потоков, поэтому позволяет получить лишь ориентировочную оценку.
Чем длиннее срок проекта, тем выше вероятность отклонений в расчетах.
Чтобы корректно рассчитать срок возвратности вложений простым методом, нужно выполнить условия:
- все инвестиции вносят один раз — в начале проекта;
- доходы и расходы распределяют равномерно в течение всего периода;
- если сравнивают несколько проектов, их срок реализации должен быть одинаковым.
Формула срока окупаемости простым методом = Первоначальные инвестиции / Чистый денежный поток за период
Первоначальные инвестиции — стартовые расходы на запуск дела: ремонт помещения, оборудование, закупка товара, оформление разрешений. Например, предприниматель открывает кофейню. Сразу нужно арендовать зал, купить кофемашину, мебель, кассовое оборудование, закупить первую партию зерна и упаковку. Все это — начальные вложения.
Чистый денежный поток или cash flow — разница между всеми поступлениями и расходами за месяц, квартал или год. Параметр показывает, сколько денег остается у бизнеса на развитие или выплату инвестиций.
Формула чистого денежного потока = Поступления – Расходы
Пример
Предприниматель открыл кофейню и вложил в запуск бизнеса 2 400 000 рублей. За первый год работы доход составил 3 232 800 рублей.
Расходы за год:
- аренда помещения — 720 000 рублей;
- фонд оплаты труда — 960 000 рублей;
- страховые взносы и налоги — 412 800 рублей;
- закупка кофейного зерна, молока, сиропов, посуды — 300 000 рублей;
- коммунальные платежи — 60 000 рублей;
- реклама — 120 000 рублей;
- касса, бухгалтерия, лицензии — 60 000 рублей.
Итого расходов: 2 632 800 рублей.
Чистый денежный поток = 3 232 800 – 2 632 800 = 600 000 рублей.
Рассчитаем срок окупаемости = 2 400 000 / 600 000 = 4 года.
Если доходы и расходы останутся на текущем уровне, предприниматель полностью вернет вложения за 4 года, а после начнет получать прибыль.
Динамический метод
Когда доходы от проекта поступают неравномерно, а вложения растягиваются во времени, используют дисконтированный метод. Он помогает учитывать не только текущие затраты, но и то, что со временем деньги теряют свою ценность. Такой подход позволяет включить в расчет дополнительные расходы, которые могут возникнуть в процессе работы.
В отличие от простого подхода, расчет учитывает:
- инфляцию и риски;
- часть инвестиций, которая не окупилась, — сколько еще нужно вернуть;
- период возврата — срок, за который инвестиции полностью окупятся с учетом обесценивания денег.
Формула срока окупаемости динамическим методом = Первоначальные вложения / Дисконтированный средний чистый денежный поток
Чтобы рассчитать срок окупаемости динамическим методом, нужно вычислить:
1. Ставку дисконтирования. Отражает, сколько стоит будущий доход в текущих условиях, с учетом инфляции, банковских ставок и риска. Например, рубль через три года будет стоить меньше, чем рубль сегодня — ставка дисконтирования помогает это учесть при расчете возвратности инвестиций.
Формула ставки дисконтирования = безрисковая ставка + премии за риски
Чтобы рассчитать ставку дисконтирования, нужно учесть два фактора:
- Безрисковую ставку — доходность инструментов с минимальным риском, например, ОФЗ, вклады системообразующих банков или ключевую ставку Банка России.
- Премии за риск — надбавки к безрисковой ставке за инфляцию, страновые, отраслевые и индивидуальные риски.
2. Дисконтированный денежный поток (ДДП) или discounted cash flow — чистый денежный поток с учетом обесценивания денег во времени. Он показывает, сколько будут стоить будущие доходы, если пересчитать их на сегодня.
Формула дисконтированного денежного потока ДДП = P₀ / (1 + d)¹ + P₁ / (1 + d)² +… + Pₙ / (1 + d)ⁿ
где:
- Р₀ — денежный поток за текущий период;
- P₁, P₂, …, Pₙ — денежные потоки в последующие годы;
- d — ставка дисконтирования.
Коэффициент дисконтирования (1+d) возводят в степень, соответствующую году расчета. Первая сумма (1 + d)¹ означает дисконтирование в текущий момент, поэтому степень не применяется. А для расчета дисконтирования через один год показатель возводят во вторую степень, затем в третью, далее в четвертую.
3. Дисконтированный средний чистый денежный поток — среднее арифметическое значений чистых денежных потоков с учетом ставки дисконтирования.
Средний ДДП = Суммарный ДДП / Количество периодов
Пример
Предприниматель открыл кофейню и вложил в запуск бизнеса 2 400 000 рублей. За первый год работы доход составил 3 232 800 рублей. Расходы — 2 632 800 рублей, чистый денежный поток — 600 000 рублей.
По оценке предпринимателя, каждый следующий год доходы будут расти на 500 000 рублей, а расходы — 200 000 рублей.
Данные для расчета ставки дисконтирования:
- безрисковая ставка — ставка по вкладам около 20%;
- премия за риск включает инфляцию — 7% и отраслевой риск — 0%.
✅ Посмотреть показатель инфляции можно на сайте Банка России.
✅ Информация об уровне отраслевого риска для бизнеса может быть найдена в нескольких источниках. Это могут быть аналитические отчеты информационных агентств, профессиональных оценщиков или регуляторов внутри конкретной отрасли. Для примера возьмем показатель из методологии Аналитического Кредитного Рейтингового Агентства (АКРА). Подробнее посмотреть обзор можно на сайте.
Ставка дисконтирования = 20 + 7 + 0 = 27% или 0,27.
Расчеты дисконтированного денежного потока (ДДП) по годам и общую сумму добавим в таблицу, чтобы наглядно увидеть, в какой момент первоначальные вложения окупаются:
Средний ДДП = 2 785 945 / 6 = 464 324 рублей.
Срок окупаемости динамическим методом = 2 400 000 / 464 324 = 5,2 лет.
Как оценить срок окупаемости проекта
Единого стандарта «хорошей» окупаемости нет. Даже в одной сфере показатели могут отличаться в разы — многое зависит от масштаба, стратегии, финансовых условий и даже сезона. Поэтому срок возврата инвестиций всегда рассчитывается индивидуально.
Даже у многообещающего проекта слишком долгий срок окупаемости может стать проблемой — особенно если вы рассчитываете на инвестиции или кредитное финансирование.
Чтобы оценка была реалистичной, предпринимателю стоит продумать несколько сценариев развития проекта: от оптимистичного до пессимистичного.
Срок окупаемости также зависит от ваших целей и подхода к инвестициям:
- Если нужны быстрые деньги. Предприниматель запускает бизнес с минимальными вложениями и высокой доходностью. Например, закупка и перепродажа трендового товара. Такой проект может окупиться за несколько месяцев, а выручку можно вложить в следующую идею.
- Если делается ставка на долгосрочные вложения. Проект потребует крупных инвестиций, окупится не сразу, но принесет стабильный доход в будущем. Например, строительство производства, открытие клиники, запуск IT-продукта.
Коротко
- Срок окупаемости показывает, за какой период бизнес вернет первоначальные инвестиции. Он связан с точкой безубыточности — моментом, когда доходы начинают покрывать затраты. После этого проект переходит из убыточной фазы в прибыльную.
- Показатель рассчитывают, если запускают новое направление, привлекают инвестиции или планируют масштабироваться.
- Для расчета используют два способа: простой и дисконтированный. Первый подходит для краткосрочных проектов с равномерным денежным потоком. Второй — для более точной оценки с учетом инфляции и риска, когда доходы и расходы распределены неравномерно.
- Срок возврата инвестиций зависит от целей бизнеса, стратегии и условий проекта — универсальных норм не существует, поэтому расчет всегда индивидуален и должен учитывать разные сценарии развития.